準退休族面對「負利率」潮與「升息」下的投資思維

準退休族面對「負利率」潮與「升息」下的投資思維（匯豐中華 投信 提供）

根據匯豐集團最新調查報告《未來的退休生活：健康新起點》顯示：如果條件允許，全球45 歲及以上的準退休人士有65%希望在未來5 年內退休，但當中38%的受訪者表示難以如願，主因係巨大的財務壓力，相較於2015 年調查僅有10%，準退休人士預計自己無法完全退休之比例著實提高不少。

此項調查訪問了全球17 個國家和地區、超過18,000 名人士。調查中發現，阿根廷(78%)、法國(77%)、中國大陸 (75%)及英國(75%)的45 歲及以上準退休人士退休意願最為強烈。希望退休但無法實現的45歲及以上受訪者中，有81%表示是財務原因所致。

  調查結果還顯示，有意在5 年內退休的45 歲及以上在職人士，55%是希望退休後可以自由旅行或追求其他興趣愛好，44%則希望有更多時間陪伴家人。近三分之一(29%)受訪者表示希望退休的原因是對每日工作感到厭倦，近四分之一(23%)則指從事的工作有損精神或身體健康。

伴侶已退休的45 歲及以上在職人士最希望在未來5 年內退休，比例達到81%，當中39%表示原因是希望參與伴侶的退休生活。希望退休但無法實現的45 歲及以上準退休受訪者，有64%表示原因是儲蓄不足，有32%則表示需要供養親屬，亦有24%表示仍有大量債務。

  而觀察台灣的準退休人士資料可知，目前45 歲及以上準退休人士希望未來五年退休比例亦高達61%，顯見大家都希望在5 年後可以退休，但進一步了解是否可以實現五年後退休，則有將近39%的準退休人士，仍然有最後一哩路需要努力。而當今投資環境面臨「負利率」潮與「升息」的啟動，準退休族在這十字路口的當下究竟該如何看待？

美國聯準會(Fed)自2015 年12 月啟動升息，是2006 年6 月以來的首次升息；然而，事隔不到2個月的時間，日本央行在今(2016)年2 月，繼歐洲後提出超乎預期的負利率政策；金融市場的詭譎多變，全球併存著資金緊縮的升息以及負利率的寬鬆政策。

  儘管市況嚴峻，但由於基本因素反映經濟復甦進程不變，美國在未來12 個月步入衰退的風險不大，匯豐集團預期Fed 將在今年再度升息2 至3 次。相較於美國，日本的負利率舉動，再次確認日本央行「採取一切手段」達到2%通膨目標的決心。這亦為進一步降息和額外「扭曲操作」開啟了大門，即使面對結構性的限制，當局仍可在增長進一步停滯時增加購買資產。匯豐集團維持對日本股票的中性但偏向正面評估，因為政策變動對「市場氣氛」的影響多於「基本因素」的影響。

  在美國升息及油價止穩(帶動通膨回升)的環境下，加上各地央行透過超低利率政策控制通縮趨勢(甚至有些地區的負利率政策)，全球利率受壓縮的壓力，最終將擴大與美國利率之間的潛在差距，吸引海外資金流入美國，從而略為抵銷美國緊縮貨幣政策的影響，故政府債券的長天期殖利率上升潛力有限。然而，匯豐集團仍然看好較能適應經濟週期的高收益企業債券，特別是環球高收益企業債券，

多於環球投資級別債券。

  由於市場對風險性資產(尤其亞洲不含日本的股票)偏好多於成熟市場政府債券，新興市場的長線基本面保持正面態度，在分散的多元資產組合中，仍偏重新興市場股票。另外在中長線預期上，新興市場貨幣將會走強，長期基本因素繼續為新興市場帶來支持，而從策略性和長線投資的角度，在高度分散投資的多重資產組合中維持新興市場股票的偏高比重。

  退休規劃是一條長期思維的道路，無論是保守型的儲蓄規劃，或穩健、積極型的參與資本市場，對於一個準退休族來說，深入了解全球投資市場的變動，掌握投資的高度，方為擬定適合自己投資策略的最佳良方。

(節錄自公務人員退休撫卹基金電子報)